bir bağ sahibi olmak esasen gelecekteki nakit ödemeler akışı sahip gibidir. bağ olgunlaşır olanlar nakit ödemeler genellikle dönemsel faiz ödeme biçimi ve anapara karşılığında yapılır.
kredi riski (temerrüt riski) yokluğunda, gelecekteki nakit ödemeler bu akışın değeri basitçe enflasyon beklentileri temel alarak gerekli geri dönüşü olmayan bir fonksiyonudur. bu kafa karıştırıcı ve teknik biraz geliyorsa, endişelenmeyin bu makalede bağ fiyatlandırma aşağı kıracak terimi tanımlamak “tahvil verimi” ve enflasyon beklentileri ve faiz oranları bir bağın değerini belirlemek konusunda gösterilmektedir.
Table of Contents
Risk ölçümleri
faiz oranı riski ve kredi riski: tahvillerine yatırım yaparken değerlendirilmelidir iki temel riskler vardır. Bizim odak faiz oranları (Aksi faiz oranı riski olarak da bilinir) tahvil fiyatlandırma nasıl etkilediğini olsa da, bir bağ yatırımcı da kredi riskinin farkında olmalıdır.
Faiz oranı riski nedeniyle faiz oranları geçerli değişikliklere bir tahvilin fiyatındaki değişikliklerin risktir. Uzun vadeli faiz oranları karşısında kısa vadede değişiklikler aşağıda ele alacağız farklı şekillerde, çeşitli bağları da etkileyebilir. Kredi riski, bu esnada, bir bağın verenin zamanlanmış ilgi veya anapara ödeme yapmaz risktir. Negatif kredi olayı veya temerrüt olasılığı bir tahvilin fiyatını etkiler – negatif kredi olayının riski meydana gelen yüksek, yüksek faiz yatırımcılar bu riski üstlenerek için talep edecek.
ABD hükümetinin çalışmasını finanse etmek ABD Hazine tarafından ihraç edilen tahviller ABD Hazine tahvilleri olarak bilinir. vade sonuna kadar süre bağlı olarak, faturaları, notlar veya tahviller denir.
Yatırımcılar varsayılan riski özgür olmak ABD Hazine tahvilleri düşünün. Başka bir deyişle, yatırımcılar ABD hükümeti, verdiği tahvili faiz ve anapara ödemelerinin yerine getirememesi şansı yoktur inanıyoruz. Bu maddenin kalan bölümünde, böylece tartışma kredi riskini ortadan kaldırarak, bizim örneklerde ABD Hazine tahvilleri kullanacaktır.
Bir Bond’un Verim ve Fiyatı Hesaplama
faiz oranları, bir tahvilin fiyatını nasıl etkilediğini anlamak için, verim kavramını anlamak gerekir. verim hesaplamaları birkaç farklı türde olsa da, bu makalenin amaçları için, biz olgunluk (YTM) hesaplamasına verim kullanacaktır. Bir tahvilin YTM sadece tahvilin nakit tüm bugünkü değeri fiyatına eşit akar hale getirmek için kullanılabilecek iskonto oranıdır.
Diğer bir deyişle, bir bağ, fiyatı her nakit akışının mevcut değer aynı indirim faktörü kullanılarak hesaplanan burada her nakit akışına bugünkü değerinin toplamıdır. Bu indirim faktörü getirisidir. Bir tahvillerinin verimi tanımı gereği, yükseldiğinde, fiyatı düşer ve ne zaman bir tahvillerinin verimi, tanımı gereği, kendi fiyat artışlarını düşer.
Bir Bond’un Bağıl Verim
bir bağ vade veya terim büyük ölçüde verim etkiler. Bu ifadeyi anlamak için, verim eğrisi olarak bilinen anlamak gerekir. verim eğrisi (bu durumda, ABD Hazine bağlar olarak) bağların bir sınıfı ytm temsil eder.
En faiz ortamlarında, olgunluk uzun vadeli, yüksek verim olacaktır. Bir nakit akışı önce daha uzun süre alındığında, çünkü bu sezgisel mantıklı, şans gerekli iskonto oranı (veya verim) yüksek hareket edecek olmasıdır büyüktür.
Enflasyon Beklentileri Yatırımcı Verim gereksinimlerini belirleme
Enflasyon bir tahvilin kötü düşmanıdır. Enflasyon bir tahvilin gelecekteki nakit akışlarının satın alma gücünü aşındırır. Daha yüksek, basitçe yatırımcılar enflasyon riskini telafi etmek bu yüksek verim talep edecek kadar verim, verim eğrisi genelinde artacak yüksek enflasyon cari oranı ve enflasyon daha yüksek (beklenen) gelecekteki oranları, koyun.
Kısa Dönem, Uzun Vadeli Faiz Oranları ve Enflasyon Beklentileri
Enflasyon – yanı sıra gelecekteki enflasyon beklentileri – kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları arasındaki dinamiklerin bir fonksiyonu vardır. Dünya çapında, kısa vadeli faiz oranları ülkelerin merkez bankaları tarafından yönetilir. ABD’de, Federal Rezerv Kurulu’nun Açık Piyasa Komitesi (FOMC) federal fon oranını ayarlar. Tarihsel olarak, LIBOR gibi diğer doları cinsinden kısa vadeli faiz, yüksek beslenen fonlar oranı ile ilişkilidir.
FOMC fiyat istikrarını korurken ekonomik büyümeyi teşvik onun ikili görevini yerine getirmek için beslenen fon oranlarını yönetir. Bu FOMC için kolay bir iş değildir; Orada her zaman uygun beslenen fonlar düzeyi hakkında tartışma ve pazar ne kadar iyi FOMC yapıyor üzerinde kendi görüşler oluşturur.
Merkez bankaları uzun vadeli faiz oranlarını kontrol etmiyoruz. Piyasa güçleri (arz ve talep) uzun vadeli faiz oranlarını ayarlamak uzun vadeli tahviller için denge fiyatlandırmayı belirlemek. verim eğrisi dikleşir – tahvil piyasasında FOMC uzun vadeli faiz oranları kısa vadeli faiz oranları göreli artış anlamına çok düşük beslenen fon oranlarını, gelecekteki enflasyon artışı beklentilerini, set sonucuna varırsa.
Piyasa FOMC beslenen fonlar oranı çok yüksek belirledi inanıyorsa, tersi olur ve uzun vadeli faiz oranları kısa vadeli faiz oranları göreceli azalma – verim eğrisi düzleştirir.
Bir Bond’un Nakit Akım ve Faiz Oranlarının Zamanlama
Bir tahvilin nakit akışlarının zamanlaması önemlidir. Bu dönem tahvilin terimini kapsar. Piyasa katılımcıları yüksek enflasyon ufukta olduğuna inanıyorsanız, gelecekteki nakit akışlarının alım gücü kaybını telafi etmek faiz oranları ve tahvil getirileri artacak (ve fiyatları düşecektir). En uzun nakit akışlarına sahip Bağlar onların verimleri artacak göreceksiniz ve fiyatları en düşer.
Eğer gelecekteki nakit akımlarının akışı üzerinde kullanılan iskonto oranını değiştirdiğinizde bir nakit akışı alınıncaya kadar, daha uzun, daha bugünkü değeri etkilenir – Bir bugünkü değer hesaplamasında düşünürsen Bu sezgisel olmalıdır. tahvil piyasası faiz oranı değişimlerine fiyat değişikliği göreli bir ölçü vardır; bu önemli bağ metrik süresi olarak bilinir.
Alt çizgi
Faiz oranları, tahvil verimleri (fiyatları) ve enflasyon beklentileri birbiriyle ilişkilidir. Kısa vadeli faiz oranlarındaki hareketler, bir ülkenin merkez bankası emrettiği gibi, enflasyonun gelecekteki seviyelerinin piyasanın beklentilerine bağlı olarak farklı vade için farklı terimlerle farklı bağlar etkileyecektir.
Örneğin, uzun vadeli faiz oranlarını etkilemez kısa vadeli faiz oranlarında bir değişiklik uzun vadeli tahvilin fiyatı ve verim üzerinde çok az etkisi olacaktır. Ancak, uzun vadeli faiz oranlarını etkileyen bir değişikliği (veya pazar bir ihtiyaç olduğunu algılar değişiklik yok) kısa vadeli faiz oranlarında büyük ölçüde uzun vadeli tahvilin fiyatını ve verimi etkileyebilir. Basitçe söylemek gerekirse, kısa vadeli faiz oranlarındaki değişimler kısa vadeli, uzun vadeli tahviller daha bağları ve uzun vadeli faiz oranlarındaki değişiklikleri konusunda bir etkisi daha var uzun vadeli tahvil üzerinde etkisi değil, kısa vadeli tahviller üzerinde .
faiz oranındaki değişimlerin belli bir tahvilin fiyatını ve verimi nasıl etkileyeceğini anlamanın anahtarı verim eğrisi üzerinde nerede tanımak olduğunu bağ yalanlar (kısa uç veya uzun uç) ve kısa ve uzun kullanımlarda arasındaki dinamiklerini anlamak vadeli faiz oranları.
Bu bilgiyle, tecrübeli tahvil piyasası yatırımcı olmak için süre ve Kubbenin farklı tedbirler kullanabilir.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.